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近期股市的暴跌成为常态，在这期间平安、浦发的融资问题更加引发了市场更大的恐慌，投资者害怕一个个所谓蓝筹股都会打着价值幌子来这个市场圈钱。于是做多的投资者在越来越明白的市场趋势下纷纷后退，这种多杀多的局面加重了市场一而再、再而三的暴跌，同样也让那些信守价值投资的股民蒙受了财产的损失和价值信念的倒戈。而在这个状态下，我们也看到了管理层开始接二连三的批准了新基金的发行，可以这样说，管理层的态度是不想让市场出现这样的下跌，但是这种看似强心剂动作，却唤不回来投资者的认同。首先是新基金的发行已经不是那么好卖，其次老基金的赎回压力开始显现，第三个人投资者开始出现倒流。从目前市场上来看，在一个阶段内市场上依然是弱势态势，这最重要的压力来自二个方面，一是大额再融资问题以及新股发行速度的融资问题；其二就是大小非解禁所带来的压力是不可以预估的，正是因为如此，市场只能在有限的资金承接下一再下滑。
我在前面（07年11月-08年初）多篇文章中提到，起自998点以来的牛市早在6124点就已经结束，猪年惨淡的猪尾巴如果还有一丝味道的话，那么金鼠开篇的鼠年可是一丝光芒也没有折射出来，虽然还有很多的机构和投资者并不认同牛市已经结束，并给目前的市场冠以一个好听的声音：牛市的下半场。
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| 再解读市场状态 |
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[ 2008-2-22 10:50:00 | By: 博金 ] |
年后，市场在一个狭小的空间中反复的运行，在本周一二出现了一个微弱的反弹，特别是周二下午中石油的精彩拉升，给很多投资者以遐想，认为市场万事大吉，只欠东风了。对于中石油短期的反弹走势，我们不必多说，谁家过年的时候不吃个饺子，跌得狠了，反弹一下也属正常，但是就该股的中长期走势，我坚持该股会走漫漫熊途，最终将跌到13元以下，才会有大资金操作价值（也就是所谓的价值投资），或者说股指期货推出才具备工具价值（也就是操纵价值）。而这期间的任何上涨都可以理解为漫漫熊途中的反弹行为，也是主力不断减少损失的行为。
对于08年的股市我在年初已经说过很多，所以我提醒投资者对08年的任何反弹走势，都不要抱有太大的希望，要学会见好就收。08年任何反弹上涨，力度都会很弱，即使在奥运会来临的时候，其反弹上涨的力度也不会强到哪里。而这期间（3月-7月）主力资金会以热点板块的方式赚取08年的利润，这也是大家所看到的目前农业板块的嚣张气焰，这也是目前我们能观察到的市场资金利益所在，但是这类题材股的炒作，最终也会形成泡沫并以悲惨收场，投资者在这类股票上一定要注意操作风险。我们在上一篇文章中提到了：放弃指数关注个股，也就是这种操作思路，有兴趣的朋友可以再认真地阅读一下前一篇文章。
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08年阴历年后第一天沪深股市的走势让绝大多数投资者失望之极，可以这样说，在一个七天的假期中，作为股民没有几个过得舒心的，主要是对未来大盘的走势无法确定，所以怀感着对大盘开门红的希望，也就多多的期待着这开盘的第一天，但是在面对一个108点的下跌，对于一个虚势无助的市场，可以这样说希望之后的失望更大一些。对于市场的走势，我们前面已经说得太多，总的意义依然是目前的市场绝对不会出现反转局面，即使出现一个像年前出乎意料的上涨，也仅仅是昙花一现。而且我们还可以感受到，目前的市场或多或少的处于一个急涨缓跌的过程，如果这样的走势得以继续，那么对于大盘我将更加的不看好。
从目前的调整幅度来看，似乎已经很深，其实我们想想也看一看，市场目前的调整仅仅是30%，对于一个暴涨两年多、对于一个到处都是股价高得离谱、市盈率高的泡沫充斥的市场，这点调整是远远不够的。而且谁还有力气或者敢于在目前的市场玩命？再加上里里外外的经济变化，谁又敢把自己的身家性命交付给这样一个市场？不是我们看不到市场中还有涨停的股票，也不是我们看不到更多可以看多市场的因素，我们也不是说市场就永远没有机会走好，但是目前在内外交困、市盈率依然偏高、众多大小非处于绝对赚钱获利的局面下，我们对市场还是保留清醒比较好。
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周末翻看了几篇文章，其中有很多大家提出让政府出面拯救目前的股市，其间还列举很多国外政府拯救股市的思路，看着这些文章，心中颇感不是滋味。当股市疯狂上涨时候，政府出台调控措施，这些人就熙熙攘攘的说政府不该干预股市的运行，但是到了目前股市仅仅下跌30%，这些人又开始说什麽需要政府拯救股市，还列举范例，把政府当作什麽了？而作为一个投资人，又为什麽只能接受上涨而不能接受下跌？股市的涨涨跌跌非常的正常，市场自有市场的调节过程，让政府救市只能救的一时而不能救一世。还需要澄清一个观点，外国政府的任何注资都是针对社会经济的而不是专门针对股市，没有任何一个政府直接动用什麽资金去股市里面折腾，至少目前我们没有看到。
中国股市目前的市场运行趋势，我认为是很正常的市场行为，首先我们需要反思的不是股市跌到哪里，而是应该想想为什麽股市会下跌。早在07年10月期间，股市出现大盘蓝筹股疯狂上涨的时候，就应该想到市场间会出现这样的下跌，道理还是很简单，那个时候只要能接触到股市信息的人民，无一不对股市充满了天大的希望，在我们接触的很多新股民中，纷纷辞职做起了职业股民，为什麽会出现这样的情况？其一，股市的非理性上涨带来了一种财富暴利获得的思想，其二就是这期间不乏分析人士极度热情的煽情起到了推波助澜的作用。
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从6124点算起大盘缠缠绵绵下跌了76个交易日、16个交易周、3个月了。从幅度上讲已经下跌了1794点，如果说在一个平常年份的市场中，这个调整应该是较深了，毕竟已经接近30%的幅度了。今天我想再探讨一下目前大盘的趋势变化。
首先我们要确定本次大盘调整的实质问题，可以这样说，起自6124点的调整有很多的版本，但是就我个人而言，我当时的分析结果是：市场中已经没有具备投资价值的股票；基金大肆在07年四季度快速拉高大盘蓝筹股造成市场整体市盈率泛滥提高；基金把蓝筹价值当作炒作题材而不是投资标准；管理层在新股发行价格上已经出现了2001年大盘崩盘前的高市盈率发行新股的脑热情绪，98倍的发行市盈率令市场极度恐怖；市场资金鼎沸后和股指运行格局出现长时间背离；市场平均市盈率68倍以上，市场平均股价20元上下，但是大小非所要减持的股票成本基本为零；大多数企业管理层开始出现头脑发热情绪，一是积极参股金融等领域的经济活动、二是融资、筹资、抽出企业资金打新股以求获得投资收益。这些市场的种种表现，使我们不得不想起2245点企业涉及网络所带来的情绪化市场风险。
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| 跌破年线又怎样 |
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[ 2008-1-30 13:09:00 | By: 博金 ] |
这两天股指开始滑向了年线，很多的评论把年线看的很重，什么生命线，什么牛熊分界等等众多的论调，让很多的投资者感到了恐惧和茫然，生怕一旦跌破了年线就会面临灭顶之灾。其实大家不要害怕，跌破年线又怎样，日子还是一天天的过，股票还是要天天得看。所以我们说，跌破年线没有什么大不了的，因为年线肯定要被跌破。
对于牛熊市场的分析，我认为一个大型的牛市早在07年10月16日6124点后结束，在07年10月15日我写过一篇文章《扛过六千一风向要转变》（可在全景网络博金博客中查看），而市场热情也就在该文的第二天把指数扛过了六千一，随之而来的就是一轮大型调整。在该篇文章中，我有一段话记忆犹新： 心态风险、欲望风险、操作风险、市场风险将在今后很短的一段时间会汇聚到一起，给市场带来强烈的震动，所以在目前投资者要睁大眼睛看看风险在那里，会以怎样的形式展开，投资者也应该记住：活着是最好的结果。而今天看过来，这个近似两千点的风险已经让沉溺在市场中的投资者损失累累，特别是那些没有思想的投资者，损失更是巨大。
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大盘暴跌了，虽然我们曾经多次准确的提醒投资者注意市场风险，并且多次提醒投资者关注07年底和08年初的热点分化，但是我们却看到，很多的投资者并没有能够理解和认同，其结果就是伤痕累累。那么大盘跌到了这个成分上，散户该怎么做？在这里我们小提几点意见，仅供投资者参考。
第一：坚决不抄底，对于任何人提议的抄底计划都要嗤之以鼻，因为这是小玩手才做的低级策略。任何的市场在投资者认为是底部的时候都不是底部，这就是市场心理所形成的，只有大家都感到恐惧的时候才会真正的见底，所以我们建议投资者不要贪图便宜去抄什么底，因为这种操作很可能让你一步一步走向深渊（这是我们的亲身经历得出来的结论）。如果实在手忍不住了我们为你出二招：一是剁掉忍不住得手，哈哈，开玩笑。二是买那些第一次急跌跌破布林通道下轨的，跌破得越多越好，买入反弹即走，坚决不要贪婪，还要小仓位。散户船小好调头，一时不赚钱也没啥，只要能长期的活下去就好。
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| 谨防节前痛快杀跌 |
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[ 2008-1-27 10:24:00 | By: 博金 ] |
股指从1月14日起犹如一道瀑布，水银般的跳水1012点，给市场带来的极大的震撼，同时也让坚守在阵地里的投资者蒙受了巨大的损失，这样的市场除了给了我们震撼和带给投资者损失外，投资者需要明白的事情还有很多。
这次震撼般的下跌，首先告诉我们的是，中国的股市不再是由自己作主了，而是已经开始融入进了世界经济系统风险领域之中，任何的世界性的金融经济问题都会影响到中国股市了。面对这样的一个市场，投资者再狭隘看待市场就已经失去了生存能力，而国内的投资者也要迟早面对这样的一个变化，以后的投资者要用国际性的思维来面对这个正在积极开放的市场。其次这次暴跌告诉我们，任何高泡沫的市场最终都要走向回归，这点是毋庸置疑的，不管你有多大的信心，最后还是要回到价值的起点。为什么会这样，其实只要一点就明白，中国有句老话：熙熙攘攘皆为利来。进入资本市场的任何资金来的时候目的很明确，既然这个市场已经不能安全的取得投资收益，资金为什么还要留在这里？既然接力棒都已经从一数到了九，那么谁还来接手？所以，投资者应该明白市场的下跌不是一个单一问题，而是一个综合问题。
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08年股市的开门红并没有带来多大的精彩，反而是在一月中旬之后市场出现了暴跌走势，很多的投资者对此苦恼不已，一直询问市场到底有什么利空。其实我们早在07年12月在多篇的文章中就指出，08年的股市绝对不是平静的，也不是风顺的，而是在海水和火焰中生存的。在进入08年之后，我又写了《奥运，大牛市最后的终结者》一文，主要是提醒投资者一定要注意市场的变化，牛市绝对不是因为举办奥运会而结束，牛市是借助举办奥运会所带来的满心欢喜的市场情节而结束。
随后在上周六晚上针对市场的变化，我们又写下了《08年：摇摆在希望中的股市》一文，把目前市场走势变弱的原因一一提及，虽然不是很全面，但是都很关键，特别是我们指出，中国股市存在的泡沫风险。泡沫在牛市之中时可以视而不见的，但是在一个趋势已经改变的市场中，就一定要主要泡沫风险的加剧变化。而在周一中国平安以坚决的态度跌停，除了圈钱融资问题影响外，主要还是太大的泡沫问题，而中石油、中国太保等等发行就是高估值得股票，更是被投资者抛弃。针对目前的市场，我们提醒投资者，泡沫的刺破仅仅是开始，随着美国和世界其他股市的泡沫破灭，中国股市也同样具有风险，好自为之。
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一月三日，当我把自己的分析文章《奥运，大牛市最后的终结者！》发于全景博客后，对于市场基本就给自己定下了一个思路，那就是这个股市在一季度内会出现走强，而后在4-7月出现牛市消耗战，7月-次年的5月属于调整阶段。当时这种的思路主要来自对市场中各个方面的思考，但是就目前的市场走势看，比我们原本预计的要虚弱很多。对于今后一个阶段或者说在未来二三个季度之内的大盘总体变化，我们都认为市场将呈现弱势，即使出现某个阶段性上涨也是一种消耗性行情，投资者需要注意风险。
得出这种结论主要是因为通过以下几方面分析：一，中国股市的泡沫已经达到一个极度偏高的程度，目前主板市场的市盈率分析有各种版本，基本上都认可在35-45倍上下，并且我们在前几天看到深交所提到了深市股票平均价格20元，市盈率达到了71%。假如投资者能思考一下，目前各个企业预增的利润来自哪里，就可以看出端倪，我们看到九成以上上市公司在07年业绩提升得益于投资和产品价格的提高获得的利润，这不足为奇，毕竟06-07年是一个投资获利和物价飞涨的年份。但是在一个调整市场，这些公司的投资收益不可能逆行于市场，而且随着通货膨胀岁带来的影响，泡沫最终是要被刺破，高估值最终不被投资者所接受，而中小版平均80倍的市盈率更是一种世界奇观。
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