三大救市举措终于改变了下跌的惯性，如果再形成向上的趋势，那涨幅将很可观。

关注的不外乎是反弹高度和市场热点，观点如下：

大盘趋势

熊市里反弹往往来得快去得快，只有很大级别的反弹过后才会慢慢确立底部、凝聚人气，从而进入牛市初期。这次因为跌幅太大，所以反弹幅度不可小看，初步目标就是上次政策救市、印花税减半时的3000！

果真如此，和99年的“5.19”行情相似，指数50%以上的反弹力度。

这个假设还要建立在后续有新利好支持，而非仅仅这三条，比如平准基金在月底推出等等。

热点

金融板块是机构最看好的，据多名基金经理和保险经理交流，都看好金融板块，甚至有人预测基金后面的排名就是根据金融板块来的，有的在底部斩仓银行股的基金将会受到轧空的打击。重点看好小盘银行股，如南京银行、北京银行等，没有四大银行的负面影响，又有资金压力小的优势。

能源里的国阳新能、中国神华、大同煤业等继续看好。

黄金四剑客，山东黄金、中金黄金、紫金矿业和辰州矿业继续看好，如果金价大幅反弹，则该板块涨幅将远超大盘。还有江西铜业也颇受机构关注，和即将推出的权证密切相关。
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当很多投资者还沉浸在昨日市值大幅缩水的悲伤中，还在一朝被蛇咬，十年怕见蛇的阴影里，却没有注意到市场的悄然改变！

第一，印花税从0。3％降至0。1％，何等壮观。一般投资者很难理解这种信号的力度，我的理解是1，政府对股市的态度明显转变，由过热担心转为了过冷的担心，财政部减印花税的举措早已超越了证监会的权限，应该是更高一层决策层的意图，有了这种支持，还担心什么？2，对于大多挣扎在0。1～0。2％佣金率的券商而言，印花税的0。2％下降意味着换手率将大大增加，股市活跃度提高，机构特别是私募性质的交易成本大幅降低，有利于短线交易的积极性，而这些对于市场是至关重要的。

第二，红五月呼声很高，尽管我并不认为一定有很大级别的行情，但是经历了5个月大幅下跌后，4月的止跌阳线已经发出来明显的转势信号，五月的上涨仅仅是判断其力度大小而已，上涨应该没有悬念。现在市场容量大了，改变趋势的难度也在加大，所以有了趋势的改变，相信后面什么都会出现，包括又一次疯狂继而引发的政策干预。

第三，政策利好组合拳还在出，已经出现了几个翻番的个股，如果赚钱效应延续，市场由悲观转为乐观是顺理成章的事。
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闭门谢客，净心养身，离市场似乎远了，但是自己最清楚，有些问题反而看得更清了。

08年的投资难度最大，一般而言，应该撤离投资市场，至少也要大量减低投资金额，那么现在还在热衷于投资的朋友，是不是都该自省一下呢？

带着这种疑虑困惑和不安，度过了一段艰难的守望。有朋友批评我最近没有了声音，其实我是只喜欢唱多和推荐股票的，因为这样的评论亦或研究才是有价值的，对于不赚钱的研究我一直是嗤之以鼻的，所以市场飘摇的时候，我宁愿选择闭嘴。

好了，现在开始发表自己的观点，就是明示看好近期的市场了，影响市场的不利因素基本消除，是一轮报复性上涨行情开始的时候了。
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最近股市显得平淡无奇，虽然一些热点轮番炒作，但是成交量能的萎缩使得投资热情下降，还需要一段时间的拉锯才能迎来股市的投资机会。

与此同时，期市异常火爆，不由得给予了高度关注。全球通胀和美元贬值的背景下，商品大牛市浩浩荡荡来临，第一波的有色行情已经让大家领教了其中的魅力，这次第二波袭来轮到了农产品。

由于对农产品的认识比较肤浅，近日突击补充知识，将部分心得和朋友共享。

目前中国期货市场已经上市了谷物四大类中的三种，即豆、玉米、麦子。还有2个主要农产品，即白糖和棉花。市场主流观点认为豆、玉米、麦子从07年开始已经有较大涨幅，后市继续看好的理由是耕地有限、美元贬值等。其中豆是中国最依赖进口的，涨幅也最大。而白糖借助雪灾概念，成为08年春节前后的第一明星，价格急剧飙升，一举脱离了前期的颓势。棉花有部分观点认为会布白糖后尘，也有望大幅上涨，所以成为近日重点关注的品种，美国市场棉花持续创出新高也为后市的上涨奠定了基础。

由于股市里的农业股大多业绩平平，即使农产品价格大幅上升，反映到公司业绩上也不一定能体现出来，所以建议朋友们还是直接参与农产品期货的交易，做些长线投资，分享通胀带来的巨额收益。

除了农产品，期货里的黄金、铝、橡胶也都有一定机会，可以适当配置。
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鼠年的股市很多人在预言上串下跳，象老鼠的特性，这种形象比喻其实就是认为鼠年的大盘是震荡市。

至少上半年还看不出什么波澜壮阔的行情，所以要摒弃前2年的投资思维，比如所谓的蓝筹、价值投资等等。

既然赚不了指数，那么市场的投资难度就加大了，就是08年输钱的投资者开始增多，甚至在某些极端情况下大多数投资者是输钱的！

有鉴于此，最近花了更多时间在思考08年的投资策略，并且形成了一个比较完善的系统，与朋友共享，也希望更多智者能给出更多专业的建议。

一、投资背景假设

1。通胀加剧，企业业绩增速减缓，部分下游企业经营恶化。

2。原材料普遍上涨、高企的房价，制约了实体产业的投资冲动，失业率增加和居民消费欲望下降，就是通缩现象加剧。

3。担心通胀和货币贬值，造成储蓄搬家的趋势仍在，但是股市回报并不理想。用股民的话说，投资是输钱，不投资也输钱！

4。股市观望资金增加，但是人气不足。称为牛市背景下的熊市阶段比较确切，如何熬过这个阶段是最重要的策略。

5。指数希望不大，唯有寄希望个股，所以精选个股是08年的唯一机会，宁缺勿烂。

6。
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本周的大幅回落，悲观者哀叹市值大幅损失，乐观者庆幸众多看中的股票价格又跌回心理区间，股市总归还是要向上发展的，牛市嘛，调整好心态积极进取，切莫错失大牛市中的回调机会噢。

看到了一篇不错的小板评论，摘录部分：

“小板股票，我继续看好，但必须指出：小板股票目前平均的市盈率、市净率、平均股价，都已经处在历史性高位，这与小板指数屡创新高是相辅相成的。这些指标高了，也意味着风险！但我们同样不应该忽视的是：一大批太高价、太高市盈率、太高市净率的股票，大幅拉高了小板股票的相关平均指标，小板股票中还有很多被低估的品种。所以，出于"安全第一"的考虑，我认为可用"三低"的选股标准：即低价、低市盈率、低市净率，精心选择小板中的潜力品种。看看是否可行？
　　低价：低价是相对的。目前沪市A股的均价在18元左右，小板的均价估计在35元左右。小板股票75%左右的股票在20元以上，40%左右的股票在30元以上。一些基本面指标接近，但股价却低出一大截，或上市以来大盘屡创新高，但有些股票却还在低位的股票，应该看成同类股票中的低价品种。
　　低市盈率：A股整体估值偏高是公认的。目前看，也只有上市公司业绩高成长，才能化解高估值带来的风险。业绩保持成长性，也意味着现有市场高市盈率，会是一个逐步降低的过程，业绩成长方面，中小企业板的优势明显。
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近期一直没有太多的新观点，前期设想的一大四小格局也基本没变化，所以一直没有更新之作。

进入2008年后，一个越来越关注的热点引发了思考，将此体会作为2008开篇之作。

如果说2007下半年以金融、地产为首的蓝筹板块演绎了辉煌和衰退的轮回后，市场在2007年底和2008年初显示了新的投资方向，那就是以小为美的新投资理念，典型代表就是中小板块的崛起和风光！

中小板块的大多公司代表了细分小行业的龙头，既有业绩支撑，更代表了成长的理念。经历了2007大多时间的调整，中小板的股价对比一线蓝筹，并没有显得特别昂贵，所以受到市场关注也是情理之中的。加上股本扩张的冲动和创业板推出的潜在利好，近期中小板已经是一个不可忽视的热点。

由于主流的投研体系大多关心的都是蓝筹，所以关于中小板的公司和行业研究报告很少，给我们的专业投资带来很大障碍，因此关注了一个阶段却迟迟没有得出很好的成果。
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大盘跌到5000点左右，多空思维的群体产生了截然不同的想法，看空者唯恐继续下跌使得损失加剧，看看很多个股跌幅近半，可以想象这种惨烈；但是乐观者则在开始积极选股，因为大跌之后的机会就在眼前，不说股价翻番，50％以上获利空间的股票比比皆是，可谓遍地黄金，有什么理由为了指数的一时涨跌就放弃这样的获利机会呢。

最近思考了很久，觉得一旦市场回暖，将有一个大板块和四个小板块充满机会，分别是石油、石化甚至扩散到能源的大板块，和军工、传媒、3G、风电4个小板块。

中国石油上市，理所当然的改变了目前市场行业配置的格局，有分析认为基金按其目前资产的标准配置，需要买入超过500亿的中国石油，这个数据已经够厉害，因为这要占据它目前流通市值的近半，更何况随着基金资产的增加和其它机构的配置需要，需求还会继续上升。按目前的主流业绩预测，中石油07年eps0。85以上，08年eps0。95以上，所以07pe40多倍，08pe仅30多倍，和有色、煤炭等资源股相比，不仅没有高估，相反，由于国内油价低于国际市场价格，油价有进一步提价空间的预期，使得对中石油的业绩更看高一线，还有中石化。所以这个巨大的板块蕴育着发力的机会，而一旦崛起将彻底改变前期金融、地产的主导低位，值得关注。
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今日股市尸横遍野，全日大盘跌幅接近5％，几乎每个板块都难逃脱下跌的命运，这种全线惨烈下跌的状况已经是下跌的尾声了，上次也曾经谈到过等金融、地产等板块开始下跌就接近调整尾声了。

今日中午外出，偶遇一基金大佬，简单交流了观点，基本一致。就是大盘不太会破5000，热点将从一线蓝筹转至二、三线，中石油接近35是买入机会。

一般牛市的下跌特征就是恐慌！如果没有恐慌，牛市里怎么展开调整？每个人都在算计着买这个，换那个，股价在资金和成本的双重推动下总是越来越高，每个投资者都兴高采烈，并用自己的嘴充当最好的说客吸引更多的后续者进入股市。所以只有突发性的恐慌才能打破上涨心理预期，引发短线割肉抛盘，在图形上就是陡峭的下跌峰！

现在牛市里大盘指数的调整幅度与以前的股市对比，已经温和多了，既有大盘蓝筹股增多的稳定作用，更有基金等投资机构的理性超过一般散户的贡献，所以别在牛市里被急跌吓破了胆，呵呵！

股市里有句老话说，老股民怕涨，新股民怕跌。这句话的含义是，老股民经历了股市的风风雨雨，对待股市下跌的风险承受能力已经很强，但是一旦踏空损失了投资机会那比套牢还难受。新股民正好相反，只要上涨赚钱就好，一跌就怕了。
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这轮调整的残酷相信大家已经领教，那么调整是否已经结束？一个重要指标就是近期的一九现象能否消除！为什么这样理解这个问题？其实这是和目前的投资格局密切相关的。当私募、QFII等纷纷撤离股市、降低投资比例之际，基金还能独立依托大盘蓝筹来拉抬股指，就是因为基金的力量太大了，在股市里是当之无愧的超级主力。而基金目前的投资风格几乎都是被动的，就是手里一定会有股票，不是张三就是李四。所以当基金拼命拉抬金融、地产等一线蓝筹时，其它板块对不起只能抛了，排名落后的基金经理要赶上来除了加重仓位，最关键的就是抛掉其它股票，尽可能在金融、地产上押筹，只有这样才能保住排名、保住饭碗！试想这种思维方式下，谁还管其它投资者的利益，胜者王嘛。所以这种一九现象是很不理性的博弈，最后必然破灭，以史为鉴哪次一九现象不是最后以泡沫破灭结束的？

明白这个道理就简单了，一旦基金从一九大战中出局，买入其它板块是必然！今天的普涨和金融、地产的走软已经发出信号，基金投资开始恢复理性，排名居前的基金开始率先回流价值洼地了。但是在基金减持一线蓝筹的初期，指数可能会有震荡和波动，所以我的判断是调整进入了尾声。等到一线蓝筹调整启稳，新一轮上升行情就要展开了。所以近期一线蓝筹是最危险的板块，所谓盛极而衰就是这个意思吧。
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